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ゼネラル・エレクトリックは130年近くにわたり、米国最大の製造業の一つであり続けてきました。しかし今、同社は崩壊の危機に瀕しています。
アメリカの創意工夫の象徴として、この産業大国は、ジェットエンジンから電球、キッチン家電からX線装置に至るまで、幅広い製品に独自の足跡を残してきました。この複合企業の系譜はトーマス・エジソンにまで遡ります。かつて商業的成功の頂点を極め、安定した収益、企業力、そしてたゆまぬ成長への追求で知られています。
しかし近年、ゼネラル・エレクトリック（GE）は事業縮小と巨額の負債返済に努める中で、その広範な影響力が同社を悩ませる問題となってきました。そして今、会長兼CEOのラリー・カルプ氏が「決定的瞬間」と呼ぶこの瞬間に、GEは自らを解体することで最大の価値を発揮できるという結論に至りました。
同社は火曜日、GEヘルスケアが2023年初頭に分社化し、再生可能エネルギーと電力部門が2024年初頭に新たなエネルギー事業を設立する計画であると発表した。GEが残す事業は航空事業に重点を置き、カルプ氏が率いることになる。
カルプ氏は声明で、「世界は航空、ヘルスケア、エネルギー分野における最大の課題を解決するために全力を尽くすことを求めており、それは価値のあることです」と述べた。「業界をリードする3つのグローバル上場企業を設立することで、各社はより集中的かつカスタマイズされた資本配分と戦略的柔軟性の恩恵を受け、顧客、投資家、従業員の長期的な成長と価値を高めることができます。」
GEの製品は、ラジオやケーブル、航空機、電力、ヘルスケア、コンピューティング、金融サービスなど、現代生活のあらゆる分野に浸透しています。ダウ・ジョーンズ工業株30種平均の当初の構成銘柄の一つとして、同社の株式はかつて米国で最も広く保有されている銘柄の一つでした。金融危機前の2007年には、GEはエクソンモービル、ロイヤル・ダッチ・シェル、トヨタと並んで時価総額で世界第2位の企業でした。
しかし、アメリカの巨大テクノロジー企業がイノベーションの責任を担うにつれ、ゼネラル・エレクトリックは投資家の支持を失い、発展が困難になっています。アップル、マイクロソフト、アルファベット、アマゾンの製品は現代のアメリカ人の生活に不可欠な存在となり、時価総額は数兆ドルに達しています。同時に、ゼネラル・エレクトリックは長年の負債、時期尚早な買収、そして業績不振によって経営が悪化し、現在では時価総額は約1220億ドルにまで落ち込んでいます。
ウェドブッシュ・セキュリティーズのマネージング・ディレクター、ダン・アイブス氏は、ウォール街はスピンオフはずっと前に行われるべきだったと考えている、と述べた。
アイブズ氏は火曜日、ワシントン・ポスト紙宛てのメールで次のように述べた。「ゼネラル・エレクトリック、ゼネラル・モーターズ、IBMといった伝統的な巨大企業は、時代の変化に対応していく必要があります。なぜなら、これらのアメリカ企業は、自らの現状を見つめ、成長の停滞と非効率性に気づいているからです。これはGEの長い歴史における新たな章であり、この新たなデジタル世界における時代の兆しです。」
全盛期のGEは、イノベーションと卓越した企業理念の代名詞でした。異才のリーダー、ジャック・ウェルチは従業員数を削減し、積極的な買収によって会社を発展させました。フォーチュン誌によると、ウェルチが1981年にGEのCEOに就任した当時、同社の時価総額は140億ドルでしたが、約20年後に退任した時には4,000億ドルを超えていました。
経営者が事業の社会的コストよりも利益重視を称賛されていた時代に、彼は企業の権力を体現した存在となった。『フィナンシャル・タイムズ』紙は彼を「株主価値運動の父」と呼び、1999年には『フォーチュン』誌から「世紀の経営者」と称された。
2001年、経営はジェフリー・イメルトに引き継がれました。イメルトはウェルチが建設した建物の大半を改修し、電力事業と金融サービス事業に関連する巨額の損失に対処しなければなりませんでした。イメルトの16年間の在任期間中、GEの株価は25%以上下落しました。
カルプ氏が2018年にCEOに就任した時​​点で、GEはすでに家電、プラスチック、金融サービス事業を売却していました。ミッションスクエア・リタイアメントの最高投資責任者であるウェイン・ウィッカー氏は、今回の事業分割はカルプ氏の「継続的な戦略的注力」を反映していると述べています。
「彼は引き続き、引き継いだ一連の複雑な事業の簡素化に注力しており、今回の動きは投資家に各事業部門を独立して評価する手段を提供するものと思われます」とウィック氏はワシントン・ポスト紙へのメールで述べた。「各社は独自の取締役会を設置し、株主価値の向上を目指して事業運営に重点を置くことになるでしょう。」
ゼネラル・エレクトリックは2018年にダウ・ジョーンズ・インデックスの構成銘柄から外れ、代わりにウォルグリーン・ブーツ・アライアンスが優良株指数に加わりました。2009年以降、ゼネラル・エレクトリックの株価は毎年2%下落しています。一方、CNBCによると、S&P 500指数は年間9%のリターンを上げています。
ゼネラル・エレクトリックは発表の中で、2021年末までに負債を750億米ドル削減し、残りの負債総額は約650億米ドルとなる見込みだと述べた。しかし、CFRAリサーチの株式アナリスト、コリン・スキャロラ氏によると、同社の負債は新たな独立企業にとって依然として大きな負担となる可能性があるという。
「今回の分離は驚くべきことではありません。ゼネラル・エレクトリック（GE）は、過剰レバレッジのバランスシートを削減するために、長年にわたり事業売却を進めてきたからです」と、スキャロラ氏は火曜日にワシントン・ポスト紙に宛てた電子メールで述べた。「スピンオフ後の資本構成計画はまだ発表されていませんが、この種の再編ではよくあることですが、スピンオフ会社がGEの現在の負債の過度な負担を負うことになったとしても驚きではありません。」
ゼネラル・エレクトリック（GE）の株価は火曜日、約2.7%上昇し、111.29ドルで取引を終えた。マーケットウォッチのデータによると、同社の株価は2021年に入って50%以上上昇している。