ニュース

ゼネラル・エレクトリックは、約130年にわたり米国最大級の製造企業の一つであった。しかし今、その崩壊が進んでいる。
アメリカの創意工夫の象徴として、この産業大国はジェットエンジンから電球、キッチン家電からX線装置に至るまで、幅広い製品に独自の足跡を残してきた。この巨大企業の系譜はトーマス・エジソンにまで遡る。かつては商業的成功の頂点に君臨し、安定した収益、強固な企業体質、そして絶え間ない成長追求で知られている。
しかし近年、ゼネラル・エレクトリック（GE）が事業規模を縮小し、巨額の負債を返済しようとする中で、その広範な影響力が問題となり、GEを悩ませるようになった。そして今、会長兼CEOのラリー・カルプ氏が「決定的な瞬間」と呼んだこの局面で、GEは自らを解体することで最大の価値を引き出すことができるという結論に至った。
同社は火曜日、GEヘルスケアを2023年初頭にスピンオフし、再生可能エネルギー部門と電力部門を統合して2024年初頭に新たなエネルギー事業を設立する計画を発表した。GEが残す事業は航空分野に注力し、カルプ氏が率いることになる。
カルプ氏は声明の中で、「世界は、航空、ヘルスケア、エネルギーにおける最大の課題を解決するために最善を尽くすことを求めており、それには価値がある」と述べた。「業界をリードする3つのグローバル上場企業を創設することで、各社はより集中的でカスタマイズされた資本配分と戦略的な柔軟性の恩恵を受け、それによって顧客、投資家、従業員の長期的な成長と価値を高めることができる。」
GEの製品は、ラジオやケーブル、航空機、電力、医療、コンピューター、金融サービスなど、現代生活のあらゆる分野に浸透している。ダウ・ジョーンズ工業株平均の当初の構成銘柄の一つとして、GE株はかつて国内で最も広く保有されている銘柄の一つだった。金融危機前の2007年には、ゼネラル・エレクトリックはエクソンモービル、ロイヤル・ダッチ・シェル、トヨタと並び、時価総額で世界第2位の企業だった。
しかし、アメリカの巨大テクノロジー企業がイノベーションの責任を担うようになるにつれ、ゼネラル・エレクトリック（GE）は投資家の支持を失い、事業展開が困難になっている。アップル、マイクロソフト、アルファベット、アマゾンの製品は現代アメリカ人の生活に欠かせないものとなり、その時価総額は数兆ドルに達している。一方、GEは長年の負債、時期尚早な買収、そして業績不振によって衰退し、現在では時価総額は約1220億ドルにまで落ち込んでいる。
ウェドブッシュ証券のマネージングディレクター、ダン・アイブス氏は、ウォール街はスピンオフはもっとずっと前に実施されるべきだったと考えていると述べた。
アイブス氏は火曜日にワシントン・ポスト紙に送ったメールの中で、「ゼネラル・エレクトリック、ゼネラル・モーターズ、IBMといった伝統的な巨大企業は、時代の流れに追いつかなければならない。なぜなら、これらのアメリカ企業は自社の成長の鈍化と非効率性を目の当たりにしているからだ。これはGEの長い歴史における新たな一章であり、この新しいデジタル世界における時代の兆候でもある」と述べた。
全盛期のGEは、革新性と卓越した企業経営の代名詞だった。並外れた才能を持つリーダー、ジャック・ウェルチは、従業員数を削減し、買収を通じて積極的に会社を発展させた。フォーチュン誌によると、ウェルチが1981年にCEOに就任した当時、ゼネラル・エレクトリックの時価総額は140億ドルだったが、約20年後に退任する頃には4000億ドル以上にまで成長していた。
経営者が事業の社会的コストを考慮するよりも利益を重視することで称賛されていた時代に、彼は企業権力の象徴となった。「フィナンシャル・タイムズ」は彼を「株主価値運動の父」と呼び、1999年には「フォーチュン」誌が彼を「今世紀最高の経営者」に選出した。
2001年、経営はジェフリー・イメルトに引き継がれ、彼はウェルチが建設した建物の大部分を改修するとともに、同社の電力事業と金融サービス事業に関連する巨額の損失に対処しなければならなかった。イメルトの16年間の在任期間中、GEの株価は4分の1以上下落した。
カルプ氏が2018年にCEOに就任するまでに、GEはすでに家電、プラスチック、金融サービス事業を売却していた。ミッションスクエア・リタイアメントの最高投資責任者であるウェイン・ウィッカー氏は、会社をさらに分割する今回の動きは、カルプ氏の「継続的な戦略的焦点」を反映していると述べた。
「彼は引き続き、引き継いだ一連の複雑な事業の簡素化に注力しており、今回の動きは投資家が各事業部門を個別に評価できる手段を提供するものと思われる」とウィック氏はワシントン・ポスト紙へのメールで述べた。「これらの各社には独自の取締役会が設置され、株主価値の向上を目指して事業運営に重点を置くようになるだろう。」
ゼネラル・エレクトリックは2018年にダウ・ジョーンズ工業株平均の構成銘柄から外れ、代わりにウォルグリーン・ブーツ・アライアンスが同指数に組み込まれた。2009年以降、同社の株価は毎年2%ずつ下落している。一方、CNBCによると、S&P500指数は年間9%のリターンを上げている。
ゼネラル・エレクトリックは発表の中で、2021年末までに750億米ドルの債務削減を目指しており、残りの債務総額は約650億米ドルになると述べている。しかし、CFRAリサーチの株式アナリスト、コリン・スカローラ氏によると、同社の負債は、新たに独立した同社にとって依然として大きな負担となる可能性があるという。
「ゼネラル・エレクトリックは長年にわたり、過剰な負債を抱えたバランスシートを削減するために事業売却を進めてきたため、今回の分離は驚くべきことではない」と、スカローラ氏は火曜日にワシントン・ポスト紙に送った電子メールによるコメントで述べた。「スピンオフ後の資本構成計画はまだ明らかにされていないが、こうした再編ではよくあることだが、スピンオフ会社がGEの現在の負債の不均衡な割合を引き継ぐことになっても驚かないだろう。」
ゼネラル・エレクトリック（GE）の株価は火曜日に111.29ドルで取引を終え、約2.7％上昇した。マーケットウォッチのデータによると、同社の株価は2021年に入ってから50％以上上昇している。